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国华汇金股权研究专栏(74)——净值暴涨,新三板价值投资盛宴开启

时间:2019-11-11      来源:国华汇金
10月25日,证监会新闻发言人常德鹏表示,证监会启动全面深化新三板改革,证监会将重点推进以下措施:
 
一是优化发行融资制度,按照挂牌公司不同发展阶段的需求,构建多元化的发行机制,改进现有定向发行制度,允许符合条件的创新型企业向不特定的合格投资者公开发行股票;

二是完善市场分层,设立精选层,配套形成交易,投资者适当性信息披露监督管理等差异化的制度体系,引入公募基金等长期资金,增强新三板的服务功能;

三是建立挂牌公司的转板上市机制,在精选层挂牌一定期限,且符合交易所上市条件和相关规定的企业,可以直接转板上市,充分发挥新三板市场承上启下的作用,实现多层次资本市场的互联互通;

四是加强监督管理,实施分类监管,研究提高违法成本,切实提升挂牌公司的质量;
五是健全市场的退出机制,完善摘牌制度,推动市场初期促进,形成良性的市场竞争生态,切实保护投资者的合法权益。
 
11月8日,证监会及全国股转系统向市场释放了首批8项文件的征求意见稿,其中证监会层面两项文件包含修订后的《非上市公众公司监督管理办法》和新起草的《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》。全国股转系统六项规则包含《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌规则(试行)》、《股票定向发行规则》、《分层管理办法》、《挂牌公司信息披露规则》、《挂牌公司治理规则》、和《股票交易规则》)。
 
8项文件涵盖了改革的各个角落,不仅包括市场最为关心的精选层准入门槛及相关配套制度,也涵盖了新三板未来持续监管的变化,可以说8项文件的发布宣告了新三板市场新时代的来临。
 
本次启动的新三板改革基本印证了我们在2018年10月份对市场的判断——一场脱胎换骨的变革势在必行。从具体改革方案来看:
 
首先,精选层及转板机制的建立将重点凸显新三板市场的存在价值,同时也使我国资本市场拼图更加完整,体系更加健全。其次,创新层企业获准可以向非特定对象公开募集资金,将极大提高优质创新层企业的募资能力,从而有利于优质新三板企业的成长、壮大,进而源源不断地向A股及科创板市场输送新鲜血液。最后,投资者适当性制度的调整以及公募基金的引入将进一步加大新三板市场的流动性,活水的不断引入将使新三板市场生机无限。
 
新三板改革措施发布后的首个交易日,沉寂已久的新三板市场终于重现激情。新三板做市指数单日涨幅达5.03%,为4年半来新三板最大单日涨幅。值得一提的是,坚守价值投资理念的新三板产品更是表现卓越,有产品近两周的涨幅达到50%。
 
新三板寒冬渐远,春意已至。可以肯定的是,新三板市场目前还只是处在改革的开端,随着具体改革措施的陆续落地,真正的政策红利才将不断释放,厚积薄发的新三板价值投资者们即将迎来久违的盛宴。