4月17日晚，证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》（下称《指引》），自公布之日起施行。这意味着，股票型、混合型新三板基金产品将可申请募集，并投资于新三板精选层股票。存量公募基金在履行法定程序后，也可投资新三板精选层股票。

这标志着新三板市场期待已久的公募基金入市新三板正式落地，对当前新三板的全面深化改革无疑就是及时雨。预计，精选层平衡运行一年后，公募基金可能会取代私募基金成为精选层的机构主力。

本次《指引》明确规定公募基金投资对象仅限于精选层股票，且与征求意见稿相比，指出如挂牌公司股票因转板上市而调出精选层，公募基金公司不受不能新增该股票投资以及必须将该股票调出投资组合的限制。在一定程度上消除了精选层企业转板上市的后顾之忧，进一步完善了各层次资本市场的互相联系。

明确参与主体为股票基金、混合基金及中国证监会认定的其他基金。《指引》明确参与投资精选层的公募基金公司应具备相应投研能力，配备充足的投研人员。与征求意见稿相比，《指引》将债券基金调整为中国证监会认定的其他基金，保留灵活性，同时将风险偏好较低的债基排除在新三板股票投资者之外，也有防范风险之意。另一方面，《指引》没有规定基金产品申购起点，由公募基金自主把握，或意味着更多投资人能通过公募基金参与精选层。

《指引》明确风险管理要求，存量基金需履行程序才能参与精选层投资。在流动性风险方面管理方面，基金管理人应当按照《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等法规要求，加强流动性风险管理，根据基金投资策略、运作方式等合理确定具体投资比例并在基金合同中约定。

《指引》增加投资者选择范围，利于创新创业型中小企业融资。根据现有规定，个人投资者参与投资精选层、创新层、基础层的资产门槛分别为100万元、150万元、200万元，本次精选层引入公募基金，使得不满足资产门槛的个人投资者也可以通过购买基金的方式参与到对新三板股票的投资，帮助投资者分享优质创新创业型企业成长红利。同时，公募基金的参与引入专业机构投资者，利于精选层企业融资。